本文记叙了明朝一代权宦冯保（在此文中原名李雁全，全儿）的一生。嘉靖帝开始，明朝开始走下坡路。嘉靖迷信道教、服用丹药、豢养男宠。冯保也成了潮流中的小鱼，本为男宠，却因方皇后嫉妒沦为宦官。冯保亲近张居正等贤臣，试图改变这个局面。两人联手先后与严嵩、高拱、陈太后等势力斗争，虽然创造了万历中兴的局面，却无法改变潮流，张居正死后，冯保亦被万历赐死。冯保之死，成了明朝灭亡的导火索……